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此前有消息透露,“十三五” 規(guī)劃綱要草案中擬修改 57 處,“設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板” 被刪除。隨后,一份全國人大的文件證實了這一情況,該文件中寫道,“根據(jù)證監(jiān)會意見,刪除第 27 頁的 ‘設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板’”。?
財新網(wǎng)引述權(quán)威人士稱,沒有寫進(jìn) “十三五” 規(guī)劃綱要中,意味著 “戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板” 不再設(shè)立。
一位 PE 人士對 36 氪評論道,“不管設(shè)立與否,一開始寫,后來又不寫,對市場的預(yù)期影響太大,就算今年要推,這樣突然修改表述,非常不明智”。
一位曾擔(dān)任外資投行高管的人士對 36 氪表示,“這個板是上海市極力推動的,有利于中國的股市,能讓很多高質(zhì)量的 TMT 企業(yè)回歸,能促進(jìn)上市公司的質(zhì)量。”
去年12月25日,證監(jiān)會副主席方星海在國新辦吹風(fēng)會上指出,“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板” 的推出要跟注冊制的實施結(jié)合起來。方星海當(dāng)時表示,“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板” 具體標(biāo)準(zhǔn)和制度安排還在研究過程中。
就在幾天前的 3月8日,證監(jiān)會副主席李超還說,“戰(zhàn)略新興版從去年開始就在研究,希望能盡快推出”,3月3號,上交所理事長桂敏杰也說,“戰(zhàn)新板準(zhǔn)備順利,沒有推遲,承接很好。” 然而,旦夕之間,風(fēng)云突變,令市場一片愕然。
此前有多家境外上市的中概股公司為了能回國登陸 “戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”,進(jìn)行了多宗私有化交易,同時還拆除 VIE 結(jié)構(gòu),以便符合國內(nèi)上市要求。即便這樣,這類企業(yè)按《證券法》規(guī)定,如不能盈利仍不能在主板掛牌。上述投行人士感嘆,“可惜了大把的中概股,還有一大波定好了要加塞的擬上市公司,注冊制還得等,繼續(xù)排隊吧,這也不是證監(jiān)會所能決定的。”
也有不那么悲觀的聲音,一位正在籌備上市的公司高管則對 36 氪表示,“大多數(shù)拆了 VIE 回來的公司會借殼,因為 A 股殼很多,其實也沒啥影響,最多就是殼資源變得更貴。”
哪些公司可能受到影響?
盡管如此,這一突然轉(zhuǎn)向仍然傷了不少公司的心。經(jīng) 36 氪作者梳理,不少互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司都曾劍指戰(zhàn)略新興板,其中不少是國內(nèi)行業(yè)巨頭,包括 BAT、京東、平安等。
上海證券報旗下 “決策參考” 在去年7月1日 發(fā)布消息稱,上海已選定三家互聯(lián)網(wǎng)公司和一家國企——大眾點評、愛奇藝、中國商飛和一家互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè),作為上交所戰(zhàn)略新興板首批掛牌企業(yè),通過這四家優(yōu)質(zhì)公司樹立示范效應(yīng)。因關(guān)聯(lián) BAT,引發(fā)市場猜想。
澎湃新聞隨后報道,戰(zhàn)略新興板擬設(shè)置 “市值-凈利潤-收入”、“市值-收入-現(xiàn)金流”、“市值-收入”、“市值-權(quán)益” 四套以市值為核心的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。“在一份報批文件中,直接點名大眾點評、愛奇藝和中國商飛等企業(yè)。” 據(jù)界面,愛奇藝證實了這一消息。
而 36 氪記者此前獲悉,大眾點評在與美團合并前也確實有意登陸戰(zhàn)略新興板,并已著手拆除 VIE 架構(gòu)。但由于與美團的合并是各自在 VIE 架構(gòu)下在開曼群島操作,因此計劃暫緩。
此外,意欲登上戰(zhàn)略新興板的還包括一批互聯(lián)網(wǎng)金融公司。陸金所董事長計葵生在陸金所 B 輪融資發(fā)布會上透露,公司最快將于今年下半年實現(xiàn)上市,目前正在評估 IPO 地點,海外或國內(nèi)皆有可能,國內(nèi)的戰(zhàn)略新興板也是很好的選擇。
融 360 創(chuàng)始人葉大清也曾提到,關(guān)于上市計劃,“希望中國資本市場的改革繼續(xù)推動,比如《證券法》的修改,包括互聯(lián)網(wǎng)公司能夠在中國上市,包括中國怎么做創(chuàng)新型的戰(zhàn)略新興板,盡快推出,我們準(zhǔn)備好的時候,希望整個資本市場和政策能支持我們。”
最新的消息還包括京東金融。據(jù)證券時報報道,知情人士透露京東金融擬 2017年 于 A 股戰(zhàn)略新興板上市;若無法滿足 A 股上市條件,不排除赴海外上市可能。而京東金融并未否認(rèn)。
此前,找鋼網(wǎng)官方微博還發(fā)過這樣的內(nèi)容:“11 億人民幣戰(zhàn)略融資,原央視主播郎永淳郎老師加盟,戰(zhàn)略新興板,我們來啦……”。
以上整理可以看出,戰(zhàn)略新興板對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特別是優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言確實有著很強的吸引力,并已進(jìn)入部分企業(yè)的 IPO 計劃中。
此番戰(zhàn)略新興板突然被叫停,對已有此準(zhǔn)備的企業(yè)將產(chǎn)生不小的沖擊,主要體現(xiàn)在:融資節(jié)奏被打亂、上市計劃受阻,部分公司將涉及戰(zhàn)略方向調(diào)整。同時由于注冊制同樣 “條件不具備”,因此對于盈利沒能達(dá)到主板和創(chuàng)業(yè)板要求的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言,上市預(yù)期的減弱或?qū)⑹顾麄儐有乱惠喨谫Y或盡快造血。
不管怎樣,資本市場的改革,還需要更長時間的等待。
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