3月26日下午，美圖公司（01357.HK）公布了截至2017年12月31日的年度業績報告。根據未經審計管理賬目，美圖公司于2017年底前已實現收支平衡，并在2017年第四季度產生了經調整凈利潤（實現盈利）。不過，旗下的兩款App美顏相機和美拍的月活在年報中首次出現下滑，分別降低了23%和13.8%。

財報顯示，2017年全年，美圖實現營業收入45.28億元，比2016年的全年收入15.8億元同比增長186.8%。盈虧方面，美圖2017年經調整凈虧損凈額為4595萬元，較截至2016年12月31日止年度經調整凈虧損人民幣5.405億元減少91.5%。

美圖的收入主要來自互聯網業務以及智能硬件兩大板塊。

在過去備受爭議的互聯網業務收入上，2017年同比增長652.2%，實現營收7.874億元，占公司總收入的比重由2016年的6.6%提升至2017年的17.4%。

互聯網業務主要分為在線廣告、互聯網增值服務及其他。2017年，美圖公司在線廣告收入同比增長408.7%至3.075億元。美圖公司創始人兼CEO吳欣鴻表示，這主要是因為美圖擁有優質的用戶群體，61%集中在18-30歲之間，女性用戶占全體用戶的81%。

美圖公司預期，2018年廣告將會是一項主要盈利因素，且在視頻直播之外，美圖將擴充互聯網增值服務組合。 吳欣鴻表示，2018年公司會陸續推出更多的廣告產品，比如信息流廣告和非標廣告，同時將推出一系列的增值服務，包括游戲、閱讀、抓娃娃機、超級會員等服務來更好地滿足用戶的需求。

另外，互聯網增值服務及其他所得收入同比增長近10倍至人民幣4.799億元，上述服務主要包括在美拍直播上銷售虛擬道具。 

吳欣鴻稱，互聯網增值服務策略是提供一系列的服務來滿足用戶對變美和娛樂的需求，在移動游戲市場中，“我相信這只是一個開始，未來女性的在線娛樂消費還會大幅增加。”

不過，去年備受關注的電商新業務在此次年報中依舊沒有體現出營收。據消息人士稱，去年3月上線的電商項目美鋪已經停止運營，具體原因不知。不過，另一個于去年10月上線的電商平臺美圖美妝還在繼續運營，有媒體猜測此為美鋪的升級版。美圖美妝內嵌一個人工智能特征，用以分析用戶的皮膚狀態及提供量身定制的推薦建議，來推動重復購買行為及客戶留存率。 

另外，一直在公司總收入中占有相當大比重的智能硬件收入，由2016年的人民幣14.739億元增加至2017年的人民幣37.401億元，同比增長153.8%，占公司總收入為82.6%。而在2016年，智能硬件收入占公司的總收入的比重為95.1%。這也曾讓大家質疑美圖其實是一家手機公司，而非互聯網公司，并一度讓資本市場擔心這家公司沒有清晰的盈利模式。

此次智能硬件收入上漲，美圖方面稱，主要原因是銷量及平均售價均有所增加。2017年，已售智能手機數量為1574737臺，而截至2016 年12月31日止年度則為748256臺。

界面新聞之前有分析，美圖若想擺脫硬件公司或者手機公司的外界印象，最好的方法是進一步提升互聯網服務以及其他業務的收入，在其整體收入構成之中的比例。這也要求用戶數能夠保持穩定的增長。

遺憾的是，從此次財報披露的數據來看，美圖公司的用戶活躍度不僅沒有穩定增長，反而出現了下降。

財報顯示，僅美圖秀秀一款軟件維持在上億的活躍度（1.17億），且比2016年1.01億的月活同比增長14.8%，美圖公司旗下另兩款產品美顏相機和美拍的月活都有所下降。美顏相機從2016年1.25億的月活下降至2017年的9672萬，同比下降23%，美拍從2016年的1.13億下降至9813萬，同比下降13.8%。

財報稱，對于美顏相機，美圖已經調整策略，更專注服務女性用戶群。而對于美拍月活數下降，美圖的解釋是，2017年美圖公司一直在嘗試將網頁月活用戶轉化為應用內月活用戶，因而導致網頁內月活用戶數有所下滑。 

如今，短視頻領域群雄爭霸，快手、抖音更是以燎原之勢收割各層級用戶，美拍若要重新實現往日風光，路途會略顯艱辛。

財報還顯示，從地理位置上說，內地的活躍度與去年同期比下降了16.4%，為3.03億，但海外用戶有所增長，與去年同期比增長了29.5%，為1.11億。美圖公司表示，主要是由于美圖繼續在多個海外國家推行本地化策略，推出的相關功能和活動得到了海外用戶追捧，使得BeautyPlus 及BeautyPlusMe實現持續增長。 

還值得關注的一點是，在此次業績發布上，針對目前一些獨角獸公司通過CDR的方式回歸國內資本市場，美圖公司主席及執行董事長蔡文勝表示，目前沒有收到相關部門正式的邀請，但會密切關注這一動態，不排除未來美圖回到A股的可能。